• 最近访问:
发表于 2020-05-09 09:07:09 股吧网页版
阿拉丁生化蛰伏三年再冲科创板 经销商渠道暗藏隐忧
  取名自童话故事主人公的阿拉丁生化,在资本市场已有三次大动作。这一次拟上市科创板,高校客户不给力,又让利经销商,给未来埋下隐忧

  《一千零一夜》里,记载了一篇阿拉丁与神灯的故事。阿拉丁本是普通人,机缘巧合下,拿到了能实现任何愿望的神灯。故事的最后,他娶了公主造了宫殿,走上人生巅峰。

  很多人的毕生愿望,就是造富,资本市场就是最好的神灯。

  上海阿拉丁生化科技股份有限公司(以下简称“阿拉丁生化”)的实际控制人徐久振,以这则故事的主人公命名公司。他在资本市场三起三落,即将站在科创板发审会的大门前,接受人生又一次的审视。

  两次折戟资本市场

  资料显示,阿拉丁生化是一家生产试剂产品的高科技企业,产品涵盖的试剂品种,包括生物、高端化学、新材料、分析色谱等。

  创始人徐久振,一直觊觎资本市场。他不断折腾,却两次折戟。

  2014年,阿拉丁生化的前身,“上海晶纯生化科技股份有限公司”在新三板挂牌。为了迈出第一步,徐久振与兴全睿众、理成资产、付云峰及中时合盈等认购方签订对赌协议。

  根据协议,公司2014至2016年的净利润,至少达到2305万元、2766万元、3227万元的90%。若业绩不达标,徐久振和夫人必须以持有的公司股份补偿。

  这场对赌,以阿拉丁生化最终的失败收场。公司实现了前两年的目标,但临门一脚的2016年,净利润仅2022.5万元,还不到承诺3227万元的七成。不得已,徐久振和夫人补偿了认购方34.33万股。

  第一次小试牛刀,徐久振就品尝了资本市场的残酷。心灰意冷下,萌生了出售公司的念头。

  2016年8月,徐久振与西陇科学(002584.SZ)进行首轮收购谈判。1个月后,徐久振就在收购的框架协议上签字盖章。

  然而,和谐的清风却突然转换,一场始料未及的暴风雨降临。

  徐久振签字次日,西陇科学向深交所申请停牌。半年后,后者公告阿拉丁生化一再拖延项目进度,导致本次收购终止交易。

  双方为此对簿公堂。西陇科学控告徐久振恶意拖延,徐久振又反诉西陇科学存在恶意磋商。

  所有细节,在上海浦东法院的民事判决书中,被详尽披露。冲突的最高点,发生在2017年2月23日。

  当日,西陇科学提出见面沟通,但徐久振认为应该先通过邮件,等估值基础的细节条款明确。剑拔弩张之下,后者甚至提到“影响人身安全”的字眼,拒绝出席现场。

  然而,暴风雨来得快去得也快。当年10月,两家公司达成和解,阿拉丁生化股东返还定金2000万元及相关费用,后续再无风波。

  蛰伏三年又遇考验

  《一千零一夜》里,阿拉丁拿神灯并非一帆风顺。为了摘下资本市场的果实,徐久振足足蛰伏三年。

  今年4月28日,上交所受理了公司科创板上市申请,距离收购风波已过去三年,一切似乎重回正轨。

  根据招股书,阿拉丁生化2017至2019年营业收入分别为1.26亿元、1.66亿元、2.09亿元,净利润实现3196.5万元、5341.54万元、6369万元。

  然而,今年突如其来的疫情,可能又会打乱公司的阵脚。

  根据招股书,阿拉丁生化试剂产品广泛应用于高校、科研院。公司声称,客户群体已覆盖全部985工程大学、90%以上211工程大学。

  2017至2019年,中国科学院出现在了公司前五大客户名单中,采购量分别为526.43万元、686.38万元、641.34万元,表现一直稳定。

  命运似乎总在临门一脚,给徐久振考验。新三板对赌协议,在最后一年业绩滑铁卢;渴求上市公司收购,因估值原因发生争执;这一次,因为疫情原因,各大高校的复课时间一再推迟,能否按时采购成了悬案。一旦交易无法完成,将对阿拉丁生化的业绩产生一定影响。

  《投资者网》就高校的采购问题向公司进行求证核实,截至5月8日,对方尚未置评。

  唯一欣慰的是,阿拉丁生化两年前开始把销售渠道的重心,扑在了经销商,但航行的道路上又暗礁隐现。

  经销商占比不断提升

  根据招股书,公司全部采用线上销售,平台就是自己的网站:www.aladdin-e.com。

  这种把试剂放到网络兜售的做法,国际上早有先例。Sigma-Aldrich、Thermo Fisher等两家业界大佬,就是自建电子平台销售产品。线上线下通过整合,形成“线上订单—线下生产—线上销售—线下物流”的商业闭环。

  但试剂的单笔采购金额小,且国内90%以上市场份额被外资企业控制。想做大业绩,只能走账经销商。

  招股书显示,2017至2019年公司直销的比重分别为76.83%、68.49%、63.89%,呈现连续下滑的趋势。相反,2017年至2019年,经销比重依次为23.17%、31.51%、36.11%,呈梯度式上升。

  2019年度前五大客户的头两位,就是两家经销商。上海百舜生物科技有限公司(以下简称“百舜生物”)、北京伊诺凯科技有限公司(以下简称“北京伊诺凯”),各自贡献1349.43万元、1333.61万元,占比营业收入6.64%、6.56%。

  百舜生物、北京伊诺凯的线上渠道,分别为百化商城、伊诺凯。两家平台的首页,在化学试剂一栏里,都显著放有阿拉丁生化的产品。

  然而,经销商比重不断扩大的背后,源于阿拉丁生化给了不少让利,比如回款周期等方面。

  招股书明确指出,公司线上交易完全由订单驱动,经销商一般不进行备货,产品通过物流交付给经销商或指定客户,验收无误后,即完成商品所有权的转移。

  这个过程,有一点含糊其辞。商品所有权的转移,是以货物验收为标准,而非实际打款,但经销商的订单金额却已计入公司收入。如同先吃饭还是先买单,经销商先吃饭,但没打的款项却算进了账本。

  理论上,经销商只要在平台敲打数字点击确定,就能抬升阿拉丁生化的销售收入。

  最明显的佐证,2019年北京伊诺凯的应收账款大幅提升,余额276.96万元,占比14.56%。其中一组去年签订的合同,至今“正在履行”。

  《投资者网》就经销商的回款问题向公司进行求证核实,截至5月8日,对方尚未置评。

  阿拉丁故事的结尾,主人公走上人生巅峰。徐久振的人生一搏,究竟胜算几何?
   来源:投资者网
郑重声明:用户在财富号/股吧/博客社区发表的所有信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。
作者:您目前是匿名发表   登录 | 5秒注册 作者:,欢迎留言 退出发表新主题
郑重声明:用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《东方财富社区管理规定》

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@菲律宾太城申博登入 www.663ib.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500
菲律宾太城申博登入
申博开户网登入 菲律宾申博游戏登入 申博娱乐开户登入 申博支付宝充值 www.22psb.com 138申博体育在线娱乐直营网
太阳城开户 菲律宾申博娱乐官网 www.38333.com 申博开户 www.99sb.com 99真人娱乐成登入
沙龙游戏怎么登入 菲律宾网上娱乐登入 申博官网太阳城娱乐网 申博代理直营网 www.285msc.com www.99psb.com