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菲律宾太城申博登入,飞象网讯(马秋月/文)6月22日消息,随着“提速降费”和“宽带中国”的阵阵浪潮,国内百兆宽带将渐渐成为标配。无论是国家层面推出的利好政策,还是机构调研的中国在线教育的市场份额以及教育公司的一轮更比一轮多的融资金额,都在昭示在线教育广阔的前景。考虑到息差收入增长仍面临挑战,我们预计2017年上市银行的非息收入贡献度将小幅上升到32%左右。李跃强调要在智能硬件、智能家庭、数字产品、IDC、CDN、大数据、云计算以及物联网等各个方面构建运营商发展的新优势。

  市民对于“诺如”也无须过分恐慌,一般患者靠自身免疫力就能逐渐恢复痊愈,甚至特殊治疗都不用。今天,2016第十届中国支付业国际峰会现场,华为在题为“华为手机助力移动支付”的峰会演讲中,介绍了其打造综合移动支付解决方案、与全球合作伙伴共筑移动支付生态的战略。其中招商银行的净息差比2014年上升了11个基点,达到2.75%,略低安银行,是2015年末资产规模5万亿元以上的9家(分别为、、中国银行、、、招商银行、(,)、(,)、(,),以下简称“9家主要上市银行”)中唯一一家实现净息差增长的银行。而一旦要进入海外市场,专利也是绕不过去的”,“毛委员”强调指出。

新媒体确实打开了公众参与、监督环保问题的新渠道。记者:推动环保大数据,还需要在哪些方面做工作?马军:为了更好形成大数据,还可以考虑增加众包的数据,让更多人参与监测并汇总。也是因为这些行业的洞察,我作为创业者,在最近两三年一直在培养年轻人,以及在为自己考虑下一个十一年定位,这也是回到一个创业者的初心吧。  从今年的6月份起,网商银行的网商有数产品,已经免费提供给小微企业使用,这款产品能够为这些小微企业提供细致的财务数据,让小生意人对自己的小生意做到心中有数。

导读

公司观察|左手分红右手发债之外,荣泰健康超四万台按摩椅“去向成谜”

市场研判|车上已经没有好座位了

大众30|天味食品本周涨逾一成

1公司观察

左手分红右手发债之外,荣泰健康超四万台按摩椅“去向成谜”

要做 “按摩椅界特斯拉”的荣泰健康(603579)日前公布了2019年年报,公司去年实现净利润 2.96亿元,同比增长18.6%,拟向全体股东每10股派发15元,合计要派发2.05亿元现金红利。

大手笔分红足见荣泰健康的慷慨,然而与之相对应的是,在年报披露的同时,公司还同时发布了《公开发行A股可转换公司债券预案》,拟发行总额为6亿元的可转换债券,用于浙江湖州南浔荣泰按摩椅制造基地项目。另外,大众证券报记者发现,多年来,公司按摩椅产销存勾稽关系严重失衡,仅2017年、2018年就有超4万余台按摩椅“去向成谜”。

根据荣泰健康2019年年报,荣泰健康去年实现了较强的盈利增长能力,2019年公司实现营收23.14亿元,与上年同期同比增长0.8%,实现净利润2.96亿元,而公司2018年净利润2.49亿元,同比增长18.61%。

随之,荣泰健康公布了大手笔的分红方案,拟向全体股东每10股派发15元现金(含税),合计分红达2.05亿元,占公司2019年年度净利润的近七成。

资料显示:荣泰健康的实控人林光荣、林琪及其一致行动人林珏直接持有公司54.43%的股权,按照持股比例计算,上述2.05亿元分红,他们将合计分得接近1.10亿元。

问题在于荣泰健康分红的同时,还发布了可转债发行预案,公司拟发行期限为6年,总额为6亿元的可转换债券,用于浙江湖州南浔荣泰按摩椅制造基地项目建设。

实际上,公司上市时募集的资金尚未花完,荣泰健康于2017年1月登陆上交所上市时募得资金净额达7.26亿元,拟用于健康产品生产基地新建项目、研发中心新建项目、体验式新型营销网络建设项目、厂房新建项目和销售渠道及售后服务网络建设项目。

其中,募资前承诺拟募投金额为2.82亿元的健康产品生产基地新建项目经延期后预计于2020年底完成,而该建设项目与拟发债建设的南浔荣泰按摩椅制造基地项目似有诸多“重合之处”——两项目厂区同样都在湖州南浔,两项目同样为包括按摩椅在内的产品制造基地建设。

需要指出的是,荣泰健康上市时募投的健康产品生产基地新建项目的募投资金并未花完——2019年4月19日,荣泰健康通过相关议案,决定将健康产品生产基地新建项目结余的1.02亿元以及研发中心新建项目结余1235.04万元、体验式新型营销网络建设项目结余1012.13万元转出募集资金专户,用于永久补充流动资金。另外,截至2019年12月31日,荣泰健康上市时募集资金实际投入5.88亿元,尚结余1.38亿元。

在此过程中,荣泰健康将未花完的募集闲置资金,结合公司自有资金,大量购买理财产品,2020年3月,荣泰健康发布公告称,拟使用不超过9亿元的闲置自有资金进行理财性投资,使用闲置资金投资理财的产品期限不超过12个月。

2020年4月7日,荣泰健康发布公告披露使用自有资金购买理财产品的进展情况——过去12个月购买理财产品实际投入金额9.2亿元,其中收回本金6.91亿元,尚未收回本金2.29亿元,最近12个月公司总理财额度高达9亿元,公司近12个月委托理财收益占最近一年净利润的2.83%。

这与荣泰健康2019年年报数据相互印证——2019年公司金融资产投资实现1093万元的盈利,而2018年上述投资则亏损4341万元。

这也意味着,荣泰健康在2019年看似实现了盈利能力较大幅度增长,然而该增长却并非来自公司主营业务经营能力的提升和改善,而是来自公司金融资产投资收益的大幅增加。

荣泰健康账面上明明躺着大量闲置资金用于理财收利息,且在前次类似生产基地建设项目募投款尚结余过亿元被转出募投账户永久补充流动资金,为何还要发行6亿元的可转债?如果公司真的缺钱,为何今年还要拿出近七成的年度净利润大手笔的分红?有投资者甚至直指荣泰健康左手分红、右手发债,实控人吃相难看。

大量外购后库存积压

作为国内主要的按摩器具产品与技术服务提供商之一,按摩椅是荣泰健康绝对的主打产品,年报显示:2019年公司按摩椅的营收高达19.00亿元,占公司全年营收的82%。

根据荣泰健康2019年年报披露的公司按摩椅的生产、销售、库存量的数据可见 (见图一),2019年荣泰健康按摩椅的生产量为279428台,同比减少1.41%;销售量为280793台,同比增加3.18%。让人不解的是,公司生产量微量减少,销售量上升的同时,荣泰健康2019年按摩椅的库存量达到22234台,同比大幅度上升39.79%。

通常来说,公司当期库存量=上期末库存+本期生产量-本期销售量,结合荣泰健康2018年年报披露的15905台的库存数据(见图二),依上述公式可以计算出荣泰健康按摩椅的库存量为14540台,这比公司实际披露的22234台库存量整整少了7694台。荣泰健康在年报中表示,按摩椅的生产量未包括外购产品,但是公司并未披露实际外购产品的具体数量。

这不禁让人疑惑——荣泰健康为何不公布按摩椅外购的数据?2019年公司按摩椅的外购数量是否恰好是计算数据和实际披露数据相差的7694台?公司如此大规模的外购按摩椅又会对公司综合毛利率怎生怎样的影响?更为重要的是,菲律宾太城申博登入荣泰健康为何要在前期库存和2019年生产量足以满足当年按摩椅销售量的情况下,大量外购按摩椅造成公司2019年库存量大幅上升39.76%,22234台按摩椅积压在库存?而公司拟发债6亿元用于南浔荣泰按摩椅生产基地项目建设,届时扩大的产能究竟能否及时消化?

超4万台按摩椅去哪了

如果说荣泰健康2019年的产销存数据还能通过未披露的外购产品的理由勉强获得平衡的话,那么其2017年、2018年的产销存的勾稽关系就更加让人看不懂了——荣泰健康2016年、2017年年报披露的按摩椅等产品的产销存数据的勾稽关系严重失衡。

根据年报数据,2016年末,荣泰健康按摩椅库存量为6759台 (见图三),2017年公司生产 275602台,销售231494台(见图四),即使假设2017年公司按摩椅一台也没有外购,据披露数据可以计算得出2017年公司按摩椅的理论库存量也至少应为50867台,而2017年年报披露的当年按摩椅的库存量仅为17444台,披露的库存量比理论计算的库存量足足少了33423台。

同样依照2017年按摩椅的库存量以及2018年的生产量和销售量来计算,排除外购情况,荣泰健康2018年按摩椅理论库存量至少为28713台,也和公司2018年报披露当年期末按摩椅15905台库存量数据完全对不上,实际库存量比理论计算量至少少了12808台。

公开资料显示,2015年底,荣泰健康成立上海稍息(荣泰健康占70%股权,其余30%为员工持股平台,2019年荣泰健康卖出其3%的权益)创建摩摩哒品牌拥抱共享经济,2016年开启共享按摩椅业务。年报显示,2018年上海稍息营收4.26亿元,净利润303.38万元,较2017年2323.55万元的净利润大幅减少,2019年其净利润则亏损2598.03万元。

由此可以看出,荣泰健康共享按摩椅服务有独立的子公司运营,照理说,即便是荣泰健康生产的按摩椅直接流入了共享按摩椅服务业务,也应计入关联交易的销售数据中。

这样一来,意味着荣泰健康在2017年、2018年至少有超4万台的按摩椅去向成谜。

“公司2017年、2018年按摩椅的实际库存量,为何会比根据公司实际披露的产销存数据计算出的理论库存量分别少了33423台和12808台?这合计超4万台的按摩椅究竟流向何处?公司此前年报披露数据为何无法建立正常的产销存勾稽关系?公司是否存在虚增收入的情况?”就上述问题,大众证券报记者致电并致函荣泰健康,截至记者发稿,并未收到回复。

记者 尹珏

2市场研判

车上已经没有好座位了

如果五月的乐观预期过了头,那么也许我们会趁着“市场先生”的情绪高点建议兑现一些三月的筹码。如果此时你急于上车,那么也许你会发现,车上已经没有好座位了,只有靠门的位置让你站一站吧……

本周市场只有三个交易日,但基本呈现一个普涨的态势,周三低开后的迅速回升意味着A股从三月的悲观预期到四月的谨慎预期逐步开始进入五月的乐观预期,小长假前后的三根阳线也基本确立了指数脱离了2800点一线,开始向更高的目标前行。

很多投资者问我,“投资最难的是什么?”,我想应该是“准确预测短期市场走势”,其实绝大部分人都应该知道市场短期是不可预测的,但偏偏大家都很希望预测并看媒体上分析师们的预测。

说到这,不由让我想到本周第一个交易日的走势,节假日中海外一片跌声,港股和A50跌了4%,所有预测都是A股节后要低开3%以上,我们也不例外,但最后市场低开1%都不到,并迅速回升,到周末指数来到近2900点,创出反弹新高。与此同时,大洋彼岸的纳斯达克指数来到了9000点,反弹已近50%,再有千点将创出新高,此时对于美股二次探底的声音渐渐稀少,但其实没有人知道会不会有二次探底。

那么多年,发现身边太多投资者把太多的精力放在预测市场上,总希望找到一个方法能打开未知,而不愿意脚踏实地对上市企业或行业进行深入研究。如果从实战来看,本周市场的开盘我们预测错了,但其实我们在恐慌时早就建议布局,现在只是等着收获,至于是低开多少花多少时间收复失地其实都无关紧要,因为那些最优质的企业或快或慢地都伴随企业业绩的回升而稳步上涨。至于指数的预测,就当一个赚钱途中的小游戏吧,增加些快乐的气氛,何必太在意呢。

最后说说我们的操作建议,随着五月预期的升温,很多利好如对外资的进一步开放、对基建REITs的试行,包括下旬的两会相信还会有对经济的扶持政策,都在一一兑现,但我们依然看到四月经济的回升似乎低于预期,PMI数据表明很多中小企业最困难的时期或许就在四五月份,因此如果五月的乐观预期过了头,那么也许我们会趁着“市场先生”的情绪高点建议兑现一些三月的筹码,以尝试一些可能的被动的波段。希望过段时间我们有机会能“花开堪折直须折”。

最后我们想说,如果此时你急于上车,那么也许你会发现,车上已经没有好座位了,只有靠门的位置让你站一站吧…… 

(边风炜 作者为国泰君安上海研究总监)

3大众30

天味食品本周涨逾一成

本周大盘震荡盘升,大消费、科技板块表现不俗。本周上证综指上涨1.23%,深证成指上涨2.61%,大众30指数上涨2.83%。

30成份股本周涨幅前五位的是天味食品、坚朗五金中炬高新双汇发展锦浪科技,涨幅分别为13.10%、9.78%、7.75%、5.99%、5.94%;跌幅方面,科锐国际康泰生物本周小幅下跌。值得一提的是,天味食品本周上涨超过一成,股价也创出阶段新高。

年报显示,天味食品2019年实现营业收入 17.27亿元,同比增长22.26%;净利润2.97亿元,同比增长11.39%。公司表示,受非洲猪瘟影响,香肠腊肉调料销售大幅下滑。疫情对公司生产经营影响有限。公司将启动双品牌战略,“好人家”定位中高端全品类产品,“大红袍”将主攻餐饮火锅底料。市场开拓方面,公司将加大商超和电商的投入,2020年经营目标能够完成。从行业来看,国内火锅餐饮近年来保持蓬勃发展态势。由于天味食品亦主营火锅底料等业务,不少市场人士将天味食品对标海底捞背后的颐海国际,并对公司未来发展前景表示出期待。

下周,投资者可继续跟踪消费类板块走势。

聚焦行业龙头

美的集团 (000333)近日披露2019年年报及2020年一季报。数据显示,2019年美的集团多项关键指标亮眼:实现营业总收入2794亿元,同比增长6.7%;净利润253亿元,同比增长16.8%;归母净利润242亿元,同比增加19.7%;每股收益3.6元。与此同时,公司经营性现金流量净额同比增近四成,现金分红比例持续提升。

今年一季度,在前所未有的疫情冲击下,美的集团整体表现优于行业,且各品类市场份额均实现不同程度的逆风上扬,经营韧性与抗风险能力凸显。作为一家每年为全球超过4亿用户及各领域重要客户与战略合作伙伴提供产品和服务的世界500强企业,美的集团2019年在研发上的投入就超过100亿元。

财报显示,截至2019年底,美的集团累计专利申请量突破14万件,授权维持量5.7万件;研发人员占比超过10%;基础技术、数字化、智能化技术领域更成为重中之重。

同时,借助对库卡与合康新能等企业的收购,美的对于机器人、工业自动化与电力电子软件驱动板块的优势整合,也将进一步夯实公司产品实力。今年一季度,美的集团在疫情发生后所表现出的高度灵活性与适应力,更是充分展示了全链条数字化协同带来的价值。

本报记者 汤晓飞